Nemačka država nastavlja potragu za kupcem kompanije Uniper, koja je, nakon spasavanja tokom energetske krize, i dalje važan deo energetskog sektora zemlje. U trku se uključila i češka kompanija EPH, već veliki igrač na tržištu. Ponuda EPH već je naišla na protivljenje zaposlenih, a postoje i zabrinutosti zbog mogućeg uticaja na konkurenciju. Prema pisanju Blumberga, u proces prodaje sada se uključio još jedan veliki ponuđač — onaj kome bi nemačka država mogla biti naklonjena.

Berlin je u maju pokrenuo proces prodaje, a zainteresovane strane su do 12. juna trebalo da na neobavezujući način iskažu da li su zainteresovane za kupovinu udela u Uniperu. Nemačka vlada ponudila je na prodaju do 74,12% akcija i namerava da nakon prodaje zadrži blokirajući paket, odnosno najmanje 25% plus jednu akciju.

Proces prodaje nije u potpunosti dobrovoljan. Prodaja je obavezna na osnovu odluke Evropske komisije, koja je smanjenje državnog udela postavila kao uslov za odobravanje spasavanja Unipera tokom prve energetske krize. Prema toj odluci, Nemačka mora da smanji svoj udeo do kraja 2028. godine.

Prema informacijama objavljenim u junu, oko deset zainteresovanih strana, od energetskih kompanija do finansijskih investitora, iskazalo je interesovanje za Uniper. Kako navode nemački mediji, EPH Daniela Kretinskog podnela je ponudu za kupovinu cele grupacije, kao jedini ponuđač. Istovremeno, Uniper priprema i mogućnost izlaska na berzu. U izvesnoj meri, reč je o sličnom procesu kakav očekuje energetska kompanija ČEZ.

Sukob između prodaje strateškom investitoru i očuvanja nezavisnosti kompanije mogao bi da utiče na stav nemačke vlade. U međuvremenu, iza kulisa se oblikuje ponuda koja bi kombinovala privatnog investitora sa iskustvom velikog energetskog igrača. Takva ponuda mogla bi biti prihvatljivija Berlinu od direktnog preuzimanja cele kompanije od strane jednog konkurenta.

Novo partnerstvo moglo bi da ublaži zabrinutost zbog koncentracije na tržištu

Prema pisanju Bloomberga, investiciona kompanija KKR i nemačka energetska grupacija RWE podnele su zajedničku neobavezujuću ponudu. Među ostalim ponuđačima su norveški Equinor, kao i konzorcijum koji čine Brookfield Asset Management i kanadski penzioni fond CPPIB.

Zabrinutost zbog konkurencije mogla bi da predstavlja prepreku potencijalnom preuzimanju Unipera od strane RWE-a. Nemačka agencija za zaštitu konkurencije ranije je analizirala položaj RWE-a na tržištu i ocenila da bi on mogao biti problematičan. Između ostalog, ispitivala je koliko često je proizvodni kapacitet neke kompanije neophodan za zadovoljavanje potražnje za električnom energijom. Prema nalazima agencije, RWE je premašio prag od pet odsto koji se povezuje sa mogućim dominantnim položajem na tržištu.

Zajednička ponuda sa KKR-om mogla bi partnerima da omogući podelu uloga. Finansijski investitor mogao bi da preuzme većinski paket, dok bi RWE preuzeo samo odabrane delove Unipera. Mediji kao moguće oblasti navode trgovinu energentima, elektrane na gas i projekte vezane za vodonik. Da li bi takav aranžman dobio odobrenje nadležnih organa za zaštitu konkurencije zavisilo bi od toga koja bi imovina na kraju pripala RWE-u.

Berlin je jasno stavio do znanja da želi da Uniper ostane integrisana kompanija koja objedinjuje trgovinu gasom i proizvodnju električne energije. Prema stavu nemačke vlade, prodaja pojedinačnih delova kompanije ne bi ispunila zahteve Evropske unije, dok zaposleni podržavaju izlazak kompanije na berzu, smatrajući da bi to bolje zaštitilo njenu nezavisnost.

EPH već ima snažnu poziciju na nemačkom tržištu

EPH već ima značajno prisustvo u Nemačkoj, gde preko kompanije LEAG upravlja velikim energetskim kapacitetima. Preuzimanjem Unipera, Kretinskeho grupacija dodatno bi ojačala poziciju na jednom od najvažnijih evropskih energetskih tržišta, a poslovanje EPH-a u Nemačkoj značajno bi se proširilo i van same proizvodnje električne energije.

Uniper je jedan od najvećih uvoznika gasa i operatora elektrana u Nemačkoj, a ujedno je deo kritične infrastrukture zemlje. Kompanija se bavi i trgovinom i skladištenjem gasa, kao i proizvodnjom električne energije u elektranama na gas, nuklearnim i hidroelektranama. Zbog toga njena imovina ima veliki značaj za energetsku bezbednost Nemačke. Zaposleni su upravo iz tog razloga upozorili na mogućnost prodaje strateškom investitoru, strahujući da bi kompanija mogla biti podeljena ili da bi moglo doći do ukidanja radnih mesta.

Aktivnosti EPH-a pokazuju da kompanija i dalje nastoji da ojača svoju poziciju u nemačkom energetskom sektoru. Predstojeća transakcija mogla bi da bude jedna od najznačajnijih u evropskom energetskom sektoru, pa ne čudi što je za nju zainteresovan i Kretinskeho EPH. Ipak, jasno je da u eventualnom dogovoru cena neće biti jedini faktor. Važnu ulogu imaće i energetska bezbednost, zaštita konkurencije, kao i očuvanje nezavisnosti kompanije koja je od velikog značaja za energetski sistem.

S druge strane, EPH je već pokazao da ima iskustva u realizaciji velikih transakcija ove vrste, između ostalog i kroz preuzimanje imovine švedske kompanije Vattenfall.

Izvor: O Energetice